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2023 11/ 21 09:43:09
來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

11月LPR報(bào)價(jià)出爐 連續(xù)三個(gè)月“按兵不動(dòng)”

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  11月20日,全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)。其中,1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為4.2%,均與上月持平,這也是LPR利率連續(xù)第三個(gè)月維持不變。

  本月LPR利率“原地踏步”符合預(yù)期。“LPR報(bào)價(jià)由MLF操作利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)決定。11月中期借貸便利(MLF)操作利率不變,這意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。此外,受近期市場利率上行明顯等因素影響,報(bào)價(jià)行缺乏下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。”東方金誠首席宏觀分析師王青指出。

  從利率端看,10月以來市場利率繼續(xù)上行,其中1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率月均值已升至MLF操作利率水平之上;進(jìn)入11月以來,均值水平進(jìn)一步升至2.57%。短端利率方面,近三個(gè)月以來,銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率(DR007)月均值更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率上方,其中10月升至1.98%,已明顯高于央行7天期逆回購利率。

  “這意味著近期銀行在貨幣市場上的批發(fā)融資成本上升明顯,會(huì)削弱報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。”王青分析稱,考慮到接下來增發(fā)1萬億國債即將開閘發(fā)行,市場利率還會(huì)面臨一定上行壓力。

  此外,中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,面對當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差持續(xù)承壓的狀態(tài),央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平,意味著監(jiān)管層也不希望出現(xiàn)過低的貸款利率,從而為銀行留存實(shí)力應(yīng)對化債,保持穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營,并提升資金運(yùn)行效率,防止因企業(yè)貸款利率過低等造成的資金空轉(zhuǎn)套利行為。

  展望后續(xù)LPR利率走勢,業(yè)內(nèi)人士存在一定分歧。溫彬認(rèn)為,利率水平需要合理把握,在穩(wěn)匯率、穩(wěn)息差、資金面維持緊平衡等多因素考量下,年內(nèi)政策利率和LPR報(bào)價(jià)料維持穩(wěn)定,盤活金融資源、提高資金使用效率成為下階段重要施力方向。

  也有專家預(yù)計(jì)LPR調(diào)降仍有一定空間。王青表示,在加強(qiáng)信貸投放的同時(shí),推動(dòng)融資成本持續(xù)下降是一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。另外,當(dāng)前物價(jià)水平明顯偏低,考慮價(jià)格因素后的企業(yè)實(shí)際融資成本偏高,因此預(yù)計(jì)MLF操作利率還有小幅下調(diào)空間。這樣來看,短期內(nèi)不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整的可能。

  “LPR利率仍有調(diào)降空間,但需要看接下來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、物價(jià)表現(xiàn),MLF利率、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求、銀行凈息差壓力情況而定。從近幾個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場釋放信號來看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好修復(fù)態(tài)勢,政策需要兼顧內(nèi)外均衡。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。(記者 向家瑩)

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